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　　一个典型的应用设想。以上海市金融业为例，目前上海市金融企业股权紧要分散在市属投入企业中，股权分散，限制力差。从国资部门的角度来看，即使是转让其中部分股权，也难以产生有竞争力的价格。作为整合各投入企业所持有的金融资源，可以设立上海地方金融企业股权经营管理信托，由上海市国资委牵头对同一金融国企的零散股权设立股权经营管理信托，由信托企业作为受托人来参加目标企业的经营与经营管理，并在适当的时机转让股权或者对目标企业实施做强做大战略。

　　投入理财型股权信托就是通常业界所说的信托机构是“受人之托，代人理财”，其核心目标是投入回报，而不是对上市企业实行限制。托付人设立投入理财型股权信托的目的是通过投入股票而实现合适的危机收益目标。托付人之所以选择股权信托的方式来实行理财，是因为托付人看中作为受托人的信托机构具备的专家理财实力。在投入理财型股权信托中，托付人本身对利用股票表决权来参加上市企业的经营决策并不感爱好，所以，托付人倾向于把表决权全部转移给受托人。同时，由于托付人信任受托人具备专家理财实力，而托付人本身缺乏专家理财实力，所以，在投入理财型股权信托中，托付人也倾向于把确定股票买卖的处分权全部转移给受托人。所以，在投入理财型股权信托中，托付人考评的是受托人综合运用股票处分权和表决权所能给托付人实现投入回报的实力。所以，对于投入理财型股权信托来说，信托机构所作的股票处分和投票表决决策体现的都是信托机构本身的价值推断，而不是托付人本身的价值推断。

　　最为典型的投入理财型股权信托就是契约型股权证券投入基金。契约型股权证券投入基金是在《信托法》基础上，通过引入证券投入基金立法来对其信托关系结构和操作结构实行标准化，而形成的一种标准化的大宗信托产品。在契约型股权证券投入基金中，托付人和受益人都是基金份额持有人，受托人则为基金经营管理企业和基金托管机构，信托财产紧要是以上市企业股票的形式存在。在这种标准化的信托结构中，托付人把信托财产中股票的投票表决权和处分权全部转移给了负责基金投入决策的基金经营管理企业，而基金资产的财产全部权则全部转移给基金托管机构，基金托管机构履行着基金资产保管的职责。所以，托付人不能限制基金经营管理企业行使上市企业股票的表决权，托付人和上市企业事实上是相互隔离的，托付人不行能对上市企业构成限制关系。托付人所能做的只是在基金持有人大会上通过表决来选择基金经营管理企业。另外，由于股权证券投入基金实行的是分散投入策略，法律法规也规范基金对一只股票的投入不能超过上市企业总股份和基金净资产的肯定的比例上限。比如，我国《证券投入基金经营管理暂行方法》规范，一个基金持有一家上市企业的股票，不得超过该基金资产净值的10%，同一基金经营管理人经营管理的全部基金合并持有一家上市企业股票，不得超过该企业总股份的10%。因而，证券投入基金在客观上也不会对上市企业形成实质的限制。

　　经营管理型股权信托可以说是信托机构“受人之托，代人经营管理”股权，其核心内容是股票表决权和处分权的托付经营管理。托付人设立股权信托的目的是通过信托持股来达到特定的股权经营管理目的。对于经营管理型股权信托来说，托付人注意于自身对上市企业的限制力，所以，和股权相关的表决权和处分权实质上只是部分转移给受托人的。托付人通过与受托人缔结股权信托合同来详细规范，受托人以何种方式来行使股票的投票表决权和处分权，使得这些权利的行使能够实现托付人或者托付人的关联方对上市企业的表决限制力。

　　典型的经营管理型股权信托结构之一有如美国企业法中所定义的表决权信托(Votingtrust)。所谓表决权信托就是托付人通过表决权信托协议把股票过户给信托机构，而信托机构则发给托付人受益凭证，该受益凭证可以转让。在表决权信托中，信托机构把股票红利以及其它期间收益都转手给受益凭证持有人，信托机构的功能只是根据表决权信托协议中的相关规范来行使表决权和股票的处分权。信托机构利用表决权信托来参加上市企业的决策投票或者对该股权实行处分，体现的并不是信托机构自身的决策推断，而是体现表决权信托合同中规范的决策方(受益人本人，或者其它第三方)的决策意志。

　　1984年美国的商业企业模式法(ModelBusinessCorporationAct1984)对设立表决权信托协议作出了三条最低设立条件要求规范。一是表决权协议期限不能超过10年，但是可以在期间办理延长手续，每次延长为10年。二是表决权协议必需由托付人签署书面协议，该协议必需送交给相应的上市企业备案。三是股权由托付人过户给信托机构后，信托机构必需出具一份表决权信托的受益人名单，并把该名单和表决权信托协议送交给相应上市企业备案。这种备案的目的是向上市企业的其它未参与表决权信托的股东披露这种表决权信托关系。除此之外，美国很多州还要求表决权信托设立的基本目的必需是合法的。只有符合上述法定要求设立的表决权信托才是合法的表决权信托。

　　根据雇员退休收入保障法(ERISA)设立的雇员持股安排(ESOP)是另一典型的经营管理型股权信托。一个合规设立的ESOP安排能够获得延迟支付资本利得税的税收激励，目前美国企业设立的ESOP数目已超过11000个。所谓的ESOP就是企业的雇员整体上以某种方式来获得融资(如企业借款，银行贷款或者企业退休基金)，并用该资金来购买自己企业的股票，从而使雇员整体上成为企业股东的一种员工激励机制。企业的ESOP安排委员会把ESOP资金以及用ESOP资金来购买的企业股票通过信托方式托付给受托人来经营管理。ESOP安排持有的股票是记在受托人的名义之下，受益人为企业雇员。 ESOP安排持有的股票的投票表决权和处分权通常不给予给雇员个人，而是由受托人根据企业ESOP安排委员会的指示来统一行使。所以，ESOP安排股票的表决权和处分权通常是由ESOP安排委员会来限制的。由于ESOP安排委员会通常受企业经营管理层的限制，所以ESOP安排持有的自己企业股票的表决权和处分权通常由企业经营管理层来限制。企业经营管理层对ESOP安排的表决权和处分权的限制增加了经营管理层对企业的限制力气，这对企业的收购和反收购具备重要影响。