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　　早在2017年，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行就已相继设立各自的AIC，但此后几年，AIC牌照一直再无新增。直至今年3月份，国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，支持符合条件的商业银行发起设立AIC。政策引导下，兴业银行、中信银行、招商银行这3家股份制银行和中国邮政储蓄银行均于今年获批筹建AIC。至此，我国银行系AIC总数扩容至9家。

　　具体来看，国有大行AIC依托庞大的资产规模、全国性网点布局和政策性业务经验，在服务大型国企、央企债转股项目上具备优势；而股份制银行AIC资本规模整体略低于国有大行AIC，初期聚焦领域更为集中，侧重于服务民营和创新型中小企业。此外，国有大行AIC早期多参与国家重点领域的“降杠杆”项目，交易结构偏向标准化；而股份制银行AIC受母行市场化基因影响，更注重业务创新，倾向于在新兴产业、混合所有制改革项目中探索灵活交易模式，服务对象更下沉。

　　“但AIC后续发展也面临着严峻的风险挑战。”曾刚提醒，首先是投贷文化冲突，银行传统信贷偏好低风险、重抵押，而股权投资则是高风险、看未来，AIC团队若不能摆脱母行的“信贷思维”束缚，将难以在风险投资领域立足；其次是退出渠道不畅，相较于贷款的到期还本，股权投资的流动性较差，在首次公开募股（IPO）节奏放缓的当下，如何通过并购、S基金等多元化方式实现资金退出，是AIC面临的现实难题；最后是风险隔离失效，必须建立严格的防火墙，防止AIC的投资风险向母行信贷体系传染，避免出现为了掩盖信贷风险而进行虚假股权投资的监管套利行为。（本报记者 勾明扬）