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　　“画像”更清晰，引入更多真伙伴。征求意见拟扩大战略投资者类型，将战略投资者分为产业投资者和资本投资者两大类。前者是过去常见的实业投资者，后者则指社保基金、基本养老保险基金、公募基金等中长期机构资金。无论哪一类，均明确了其应提供战略性资源、发挥协同效应、帮助上市公司增强核心竞争力等条件。这相当于给战略投资者贴上了鲜明的身份标签，往后若想以战略投资者身份参与上市公司成长，得拿出真本事：要么能补上公司的技术短板，要么能帮助企业打开新市场，要么能优化公司治理，而非简单掏钱就行。

　　绑定更紧密，促长期主义落地生根。过去，个别机构以战略投资名义少量认购上市公司股权，快速获利了结，如此以小博大、快进快出，显然不是引入战略投资者的初衷。足够分量的持股，才可能绑定足够深的利益与责任。此次征求意见明确最低持股比例，要求战略投资者认购上市公司股份原则上不低于5%，显著提高了参与成本和退出难度，力求过滤掉只想博取短期价差的投机资金，倒逼战略投资者从财务参与者转向战略协同者，有助于筛选出那些真正懂行业、有资源、愿意长期陪跑的投资者，促进优质资金向优质企业聚集。

　　约束更合理，拒绝“假战略、真套利”。新规进一步强化监管要求，更注重引导资金“长相守”，强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，防范代持股份、绕道减持等违规行为。这种要求就是要防止“入股即减持”“赚快钱就走”等现象的出现，让真正看好公司未来的资金沉下心、扎下根，传递出的监管信号很明确：战略投资者需名副其实，其利益要与上市公司长期发展高度绑定，任何形式的绕道减持或风险对冲都将被严格禁止。