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2026-03-29

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  一方面,很多光环耀眼的独角兽投资者在遭遇估值和回报的”滑铁卢”(比如小米集团上市后估值下跌接近50%),另一方面,后期投资者(late )在高线收益( )有限的情况下,通过诸多条款保护,如优先清算等优先级权益、最低IPO/并购棘轮()等来保护底线收益( ),很不幸的就是高估值下的”裸投”,往往遭遇流血。投资条款也是检验投资机构经验和能力的试金石,在独角兽光环的诱惑下,在收益和风险中纠结和摇摆。回归投资本质,好的投资是好公司+合理价格和条款。

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