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　　。《基金法》全称是《中华人民共和国证券投资基金法》，《基金法》第二条规定：“在中华人民共和国境内，公开或者非公开募集资金设立证券投资基金（以下简称基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，进行证券投资活动，适用本法”，即只有公募或私募的证券投资基金才适用《基金法》。至于什么是证券，《证券法》第二条规定：“在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法”。这样理下来，

　　需要指出的是，有限责任公司型基金其实也可以通过“同股不同权”方式，实现由管理人（作为小股东）掌握公司控制权。我国现行《公司法》规定，有限责任公司“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外。”即有限责任公司可以在公司章程规定某些股东（比如管理人）获得超过其出资比例的表决权。按《公司法》规定，“股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权”。虽然《公司法》同时规定，“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份，另行作出规定。”但国务院目前尚未出台相关规定。因此，截止目前，股份有限公司型股权投资基金股东大会表决，应以同股同权为准则。

　　就外部法律约束机制而言，相对来说，奉行“股东至上”原则的公司制组织形式能够实现对基金管理人（公司经营团队或外聘管理机构）最为有效的制衡。有限合伙型基金中，一般有限合伙协议都会约定普通合伙人除名以及执行事务合伙人更换的条件和程序，但实践中有限合伙人对普通合伙人及执行事务合伙人的制约相对有限。契约型基金中，投资者主要是通过份额持有人大会在基金出现重大不利情形（比如管理人失联）时完成更换管理人的程序，总体来说，投资者对管理人的制衡最弱。

　　如果基金发生损失，不同组织形式所适用的法律对损失分担的规定则不尽相同。在实务中，损失分担通常在基金清算环节落实。《公司法》规定，“公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，有限责任公司按照股东的出资比例分配，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。”公司法对损失分担并未留出股东意思自治的空间。即，公司型基金的损失由全体投资者（包括参与出资的管理人）按出资比例分担。

　　股权投资基金的另一个重要诉求是投资本金需要比较方便地返还给投资者。在满足这一诉求的效率方面，公司制会显得比较费力。在现行法律框架下，通常的做法是股东不得随意抽回对公司的出资。在公司不清算的前提下，股东抽回对公司的出资，只有通过减资程序得以实现。由于公司具有独立法人地位，具有独立的法人财产权，为保护公司债权人的合法权利，国家在法律规则和行政管理实践中，对公司减资都进行了较为严格的约束。例如，公司作出减资的决定需经三分之二以上表决权的股东同意；公司减资需通知债权人并公告，债权人可要求公司清偿债务或提供相应担保。

　　我把结论重复一下：基于当前的税收规则，在不考虑对创业投资税收优惠政策的情况下，如果投资者是应纳企业所得税的机构（比如公司），那么投资者投资于公司型基金、合伙型基金、契约型基金，投资者层面的所得税负是基本一致的。在细节问题上（比如投资于不同基金产生的收益和损失能否相互抵补），机构投资者投资于有限合伙型基金的所得税负可能会比投资于公司型基金要高。如果投资者是自然人，投资于公司型基金的所得税负最高，其次是合伙型基金，最后是契约型基金。

　　首先，综合考虑我国目前的法律、市场环境，我并不赞成在股权投资基金中使用契约组织形式。契约型股权投资基金存在诸多问题，包括法律规制不完善、基金管理人话语权过多且缺乏必要制衡、基金资产权属认定及资产独立性存在风险、股权投资基金退出不利、契约型股权投资基金以不成熟的中小自然人投资者为主等。更详细的分析，可以参见《专家观点契约型组织形式适合私募股权投资基金吗？》这是我们组织的专家研讨会的专家观点总结，我基本上都赞成。