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　　Black和Gilson（1999）着重研究了资本市场如何对私募股权资本筹集产生影响。他们认为，在国内外公开权益市场和私募股权资本募集之间应该存在一种稳定的联系，有效的私募股权资本市场要依赖一个允许新创立企业发行股票的活跃公开市场的存在，因为私募股权资本家在股票市场上通过公司上市可以实现退出，他们强调了私募股权资本筹集与完善的公开权益资本市场存在很强的联系。Jeng和Wells（2000）的研究得出类似的结论，私募股权投资高额的投资回报主要由IPO市场所推动，首次公开发行市场的强弱是影响私募股权资本筹集的重要因素。另外他们研究发现是政策对私募股权投资当前和长期的变动有显著影响。

　　私募股权（PE）本质上是一种金融工具。首先，私募股权是一种权益型而非负债式的金融工具，这与股票等类似，但与债务属性的公司债券、贷款等有本质区别。私募股权主要是投资于尚未首次公开发行的企业获取收益产生的权益。从法律的角度讲，私募股权体现的不是债权债务关系，而是所有权关系。其次，私募股权在融资模式方面属于私下募集，这与银行贷款等相似，但与公开发行的公司债券、股票等有本质区别；而且，私募股权也不能在股票市场上自由地交易。

　　Gompers和Lerner（1999)区分了影响私募股权资本量的供给因素和需求因素，认为私募股权资本筹集受到私募股权投资需求因素的很大影响。他们构建了供给和需求分析模型，指出私募股权投资的期望收益率决定供给，对新的私募股权投资的期望收益率就是私募股权投资的价格，供给曲线斜率是正的。私募股权投资的价格上升，也就பைடு நூலகம்期望收益率上升时，那么能达到期望收益率的企业的数量就减少了，需求也就降低了，因此，需求曲线的斜率是负的。供给和需求的均衡决定了私募股权投资承付资本额，也决定了价格即期望收益率的高低。

　　Poterba(1988)研究了税率变化对私募股权投资资本供求的影响。他认为税率的降低会使纳税投资者对投资的期望收益率也降低，那么供给曲线就向右移。而根据创业家决策模型中，税率的降低能极大地刺激了创业激情，使需求曲线向上向右移动，结果就导致私募股权资本承付总量的增加。他还指出1979—1989年私募投股权投资增长的主要原因是因为免税机构投资者的积极参与。Jensen（1991)研究了私募股权资本筹集周期性的明显变化，认为机构投资者那种倾向于非理性的过渡投资或投资不足的投资方式导致基金募集的剧烈变动，因此，影响私募股权资本来源的因素还包括机构投资者的投资选择和投资倾向。Manigart(1994)运用人口生态学的方法，通过英国、法国和荷兰的数据研究，认为推动私募股权投资产生的主要动力因素是产业密度，而不是优惠的税收政策和二级市场环境等组织变化因素。